据埃塞俄比亚《Addis Fortune》10月4日报道，埃塞俄比亚资本市场管理局（ECMA）在此前一周拿出了外国证券投资（Foreign Portfolio Investment，FPI）框架草案，首次系统规定外国投资者如何买卖埃塞股票、债券等证券，以及收益如何汇出。草案最受关注的一条是：投资收益须在投资申报满一年后才能汇出境外。本文梳理草案要点，并给出中资企业和个人投资者的实务提示。
一、草案说了什么
根据《Addis Fortune》的报道，草案主要包括以下几方面内容：
- 投资者准入：外国投资者须提供识别和核实最终受益所有人所需的信息，并证明自身财务能力与拟开展业务的性质、规模和风险相匹配。
- 可汇出的收益：包括到期证券的本金、资本利得、股息、利息和票息、集合投资计划（基金）份额赎回款，以及其他合法取得的投资收益。
- 一年等待期：草案规定，投资申报满一年后才允许汇出相关款项。
- 托管链条：外国投资者必须通过持牌托管机构持有证券；国际托管行需要通过埃塞持牌的次级托管机构或经批准的本地关联机构开展业务，托管安排须事先获得ECMA批准。
- 投资者赔偿基金：设立投资者赔偿基金，用于赔偿因持牌资本市场服务机构或市场基础设施失灵给合格外国投资者造成的损失。
- 央行把关外汇：跨境资金流动、收益汇出审批、外币汇入和转移规则，仍由埃塞俄比亚国家银行（央行）负责，央行同时监管经办跨境资金的银行和外汇交易商。
二、从“部长会议审议”到公开草案
外国证券投资规则酝酿已久。据《Capital》2026年3月8日报道，ECMA当时表示FPI指令正在定稿并提交部长会议审议，适用对象包括外国机构投资者、开发性金融机构和外国个人投资者，可投资品种涵盖本地股票、债券、绿色债券、可持续发展挂钩产品和伊斯兰金融工具。ECMA局长哈娜·特赫尔库（Hana Tehelku）称，目标是建立“可预期、稳健”的市场基础设施。
此前，ECMA已于2026年4月完成集合投资计划（基金）指令的定稿。埃塞俄比亚证券交易所（ESX）目前仍处在起步阶段，上市品种少、流动性有限，外国资金能否进入，被视为市场能否做大的关键一步。ECMA官网显示，10月2日该局还与花旗银行就资本市场发展进行了会谈。
三、市场怎么看
《Addis Fortune》采访的本地从业者总体表示欢迎：
- Wegagen投资银行法务负责人德贝斯·图奎（Debes Tukue）说：“我们一直在等这项规定出台，这对市场是一个很好的机会。”
- Gaada证券交易商创始首席执行官亚伯拉罕·特尔查（Abraham Tercha）认为，国际投资者可以把成熟交易所的经验带进来，帮助市场加深；他还提到已有海外侨民表达投资意向。
- 央行前官员伊萨克·特卡（Yisehak Teka）认为新规会带来资本流入、就业和市场流动性，但也提醒要防范资金突然集中外流的风险。
“一年等待期”正是监管层在开放与稳汇率之间的折中：既欢迎资金进来，又防止短期资金快进快出冲击比尔。
四、对中资企业和个人的实务提示
- 分清FPI和FDI：这份草案针对的是证券组合投资。在埃塞设厂、开公司的外国直接投资，仍按投资法、投资委员会（EIC）相关规定以及央行外汇指令办理，利润汇出规则与此不同。
- 目前只是草案：条文可能在征求意见后调整，正式生效时间尚未公布。在正式指令发布前，不宜据此做投资决策。
- 把一年锁定期算进去：如果将来考虑买入埃塞国债、公司债或股票，要按“至少一年不能汇出”来安排资金，同时考虑比尔对美元的贬值风险。
- 选择持牌托管机构：所有证券须经持牌托管机构持有，开户前要核实对方是否在ECMA登记，警惕以“内部渠道”“保本高息”为名的非法集资。
- 关注外汇配套细则：收益汇出最终要经过央行审批，相关外汇细则出台后再做判断。
本文依据截至2026年10月6日的公开报道整理，草案原文以ECMA正式发布的版本为准。
参考来源
- Addis Fortune：Authority Courts Foreign Capital It Will Also Have to Let Leave（2026-10-04）
- Capital：Ethiopia nears approval of foreign portfolio investment rules to attract global capital（2026-03-08）
- Capital：Ethiopia Capital Market Authority finalizes long-awaited CIS directive（2026-04-26）
- 埃塞俄比亚资本市场管理局（ECMA）官网